江恩理论是什么？江恩理论的买卖之道
江恩理论是威廉·江恩（Willian D.Gann）提出来的。江恩认为股票、期货市场中的价格走势是存在着一定法则的，而江恩理论正是基于这一思想，通过运用数学、几何学、天文学等知识，揭示市场的运行法则来建立一套完备的交易理论，从而在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，
可以说，江恩理论是以研究测市为主的理论，交易之道、买卖规则是江恩理论的精髓。江恩理论是一个将价格与时间进行完美结合的理论，其理论内容主要包括江恩时间法则、江恩价格法则、江恩线等，可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。
江恩回调法则
价格在基本趋势的行进过程中经常会出现与基本趋势相反的走势，这一走势在道氏理论中称之为次等趋势，在波浪理论中则对应于调整浪，次等趋势及调整浪即是江恩所说的“回调”。
回调法则是江恩依据价格的实际走势作出的经 验总结，江恩认为股票、期货市场中的价格走势是存在着一定法则的，而回调法则正是其中之一。在一轮涨势或一轮跌势开始之后，50%（即上涨了 50%或下跌了50%）、63%、100%这三个位置是最有可能出现回调的位置，其中尤以50%这个位置最为重要，在这个位置经常会发生价格的回调，如果在这个价位没有发生回调，那么，在63%的价位 上就会出现回调。由于股市的实际走势并非严格的数学模型，因而我们在预测回调走势时应该留有余地。
如图所示为上证指数2007-08-15至2008-08-06期间的走势图，下跌趋势起始于6124点，当指数跌至3000点附近时，出现了一波有力的回调走势，此时的跌幅正好接近50%。
江恩循环法则
回调法则是江恩理论中揭示价格走势运行形态的法则，而循环法则则是江恩理论中用于揭示价格走势持续时间的法则。
江恩依据时间长短将循环周期划分为三类，即 短期循环、中期循环、长期循环。所谓的循环周期 就是指一轮走势中价格高点与价格低点之间的时间跨度
- 短期循环：1小时、2小时、4小时、……、18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；
- 中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；
- 长期循环：20年、30年、45年、49年、60 年、82年或84年、90年、100年。
10年这一时间周期在江恩理论中具有重要的意义，10年周期可以再现市场的循环，即当一个新的历史高点出现之后，要过10年才能再出现一个新的历史低点；反之，当一个新的历史低点出现之后，一个新的历史高点10年之后才能出现。10年的时间跨度无疑太长，在实际应用中，我们可以重点关注短期循环中的3个月、7个月，及中期循环中的1年、2年。
如图所示为上证指数2007年10月至2008年 10月期间的走势图，这一轮的下跌走势正好持续了一年时间，其时间长度正好对应于江恩周期循环法 则中的中期循环1年。
江恩波动法则
共振是物理学上的一个常见术语。所谓共振， 是指两个振动频率相同的物体，当一个发生振动 时，引起另一个物体振动的现象，共振会使得物体 以最大振幅进行振动。共振现象在日常生活中屡见 不鲜，第一次世界大战时，一队德国士兵在过一座 桥时由于步调整齐、节奏一致而引发了共振现象， 使得桥梁塌陷，就桥梁的本身负载能力而言，远远 大过这队德国士兵的重量，这就是共振的巨大威力。
江恩认为，当市场的内在波动频率与外来市场 推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系，对市场产生向上或向下的巨大推动作用。 利用物理学中的共振原理可以很好地解释股市的大 幅上涨及大幅下跌，这也是江恩理论的出众之处。 那么，股市中何时会出现共振现象呢，我们可以从 以下方面来做出判断。
- 一，当短线投机客、中长线投资者在同一时 间点进行方向相同的买入或卖出操作时，就极有可 能产生共振现象，此时，我们可以结合价格的前期 走势来预测共振的方向。
- 二，当中长期移动平均线与短期移动平均线 交汇到一点且开始向同一方向运行时，会产生共 振。一般来说，这一形态出现在深幅下跌后将产生 向上的共振力，出现在大幅上涨后将产生向下的共振力。
- 三，当K线系统、指数异动平滑平均线 （MACD）、随机摆动指标（KDJ）、瀑布线 （PBX）、布林线（BOLL）等多种技术指标均发出 相同方向的买入或卖出信号时，将产生技术指标系 统的共振点。
- 四，当宏观经济走势、金融政策、财政政 策、上市公司基本面情况等多种基本面因素趋向一 致时，将产生基本面的共振点。
如图所示为上证指数2007-11-28至2009- 07-29期间的走势图，股市在深幅下跌后，于2008 年9月之后开始止跌回升，期间成交量明显放大， 这是短线投机客、中长线投资者大量涌入的表现；而且在2008年9月之后政策利好消息频传，2008 年9月19日公布三大利好消息：“一，今起证券交 易印花税只向出让方征收；二，国资委支持央企增 持或回购上市公司股份；三，汇金公司将在二级市 场自主购入工、中、建三行股票，并从昨日起开始 有关市场操作”，另外，中国人民银行于10月9日 起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分 点，10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，随后一段时间又再次有降 息行为；2008年11月10日国务院常务会议确定扩 大内需、促进经济增长的十项措施等，一系列的货 币宽松政策、利好政策相继出现，且宏观经济走势 也比较乐观，这就是基本面下的共振点，结合股市的前期大幅下跌走势，在多种因素下形成的这种共 振点必然会使得股市走出跌势向上攀升，随后，股 市在半年多的时间里成功地走出了一波翻倍行情。
江恩买卖之道
虽然江恩理论是研究股市走势“自然法则”的一种理论，但交易之道、买卖规则才是这一理论的精髓，也是江恩在华尔街取得空前成功的关键所在。我们可以把江恩的买卖之道概括为以下三点。
- 一，在分析价格走势、开展实盘操作时，投 资者应注重图表分析，所谓的图表分析就是分析K 线走势图、成交量形态等可以反映股市行为本身的 交易数据，图表分析固然重要，但是将图表分析与 基本面分析相结合无疑是最好的方法。
- 二，投资者能否取得成功的关键在于他是否 具有以下5种素质：知识、耐性、胆识、健康及资本。知识：金融市场是一个专业性很高的市场，不 具备完善的知识结构是难以理解这个市场的，更无 法对预期走势进行准确预测，知识来源于不断的学 习与自身的实战经验；耐性：要想成功就要有好的 心态，当我们预测价格将要上涨时，这种上涨往往 与我们的预测有一个明显的时间差，如果没有好的 耐性，除非我们有未卜先知的能力，否则即使判断 正确也会错失获利机会；胆识：股市是一个变幻不 定的市场，没有人能有100%的获胜把握，胆识建 立在足够的知识之上，当我们凭丰富的经验、充足 的知识确定某一操作的获利可能性远大于亏损的可 能性时，就应展开操作；健康：风险投资对投机者 的心理承受能力、身体素质等都有较高的要求，好的身体素质可以让我们头脑聪明、反应灵敏，是我 们获胜的根本；资本：“巧妇难为无米之炊”，参 与这个市场要有本钱才行，我们可以让资产增值， 但却不能无中生有。
- 三，及时总结自己的交易行为，建立适合自 己的交易系统。
江恩买卖规则
江恩是期货、股票市场的实战家，在长期的实 战过程中，他总结出了大量的买卖规则，这也是江恩之所以获得成功的关键因素，这些买卖在今天看 来仍然十分适用，下面是笔者从中提炼出来的一些内容。
- （1）当本金数额较大时，可将其分成10份，这 样每次买卖所承担的风险不会超过本金的1/10。
- （2）交易不宜过于频繁，每一次的交易都不可 盲目展开，每一次的买卖交易都应是有目的的。
- （3）设立好止损价位，降低每次出货可能导致 的损失。
- （4）克制贪念，避免陷入坐过山车的尴尬局 面。当买入后已有利可图，此时应减轻仓位，不宜 对股价的上涨抱有不切实际的期望，以免因市势反 转而导致损失。
- （5）当买卖行为较为顺手且累积利润可观时， 可调走部分资金，以备不时之需。
- （6）当无法理解价格走势，犹豫不决时，不可 贸然入市。
- （7）要顺势而为，不可逆市而动，不可贪低而 买入，亦不可因价位高而卖空，一切应以趋势而 定。当股市上涨且没有明确的反转信号出现时，不 宜盲目看空，反之，当股市下跌时若没有明确的见 底信号，也不要贸然抄底，在市势不明朗的时候，宁可袖手旁观，也不贸然入市。
- （8）买卖产品品种不宜过多，一般来说，两种 或三种为佳。品种太少则风险较大，数量太多则难 于兼顾且系统性风险较大。
- （9）可以从成交量与换手率等数据信息及该品 种的历史走势分析这一品种的活跃度，应避免参与 不活跃的品种。
- （10）不可为蝇头小利而随便入市买卖，入市 后也不可因缺乏耐性而随便平仓，可利用逐步减仓 或止赢价保障纸上利润。
- （11）由于股市的随机性较强，往往会使我们 在入市前制定好的止赢价位与止损价位变得不切实 际，此时我们就应结合实际情况灵活买卖。
- （12）不可以加死码，第一注的买入若出现亏 损，表示入市错误，如再强行增加持仓数量，谋求 摊低持仓成本，可能铸成大错。
- （13）经多次交易之后，若出现胜少负多的情 况，表明我们不在状态或当前并非买卖时机，此时 应退出市场略作休整。
- （14）在适当的时候以金字塔的方式增加持仓 数量。
- （15）不可轻信他人的意见，应注重自己的分 析及操作方法。
- （16）对于升势较为凌厉的品种，可以采用金 字塔的方式实施买入，在卖出时则采用倒金字塔的 方式。
- （17）买卖得心应手的时候，切勿随意增加仓 位，这时最易出错。
- （18）没有掌握出入市的时机固然不好，但如 果我们入市时机正确，但是出市时机却错误，一样 会大大降低我们的获利程度，两者都是投资者应避 免的。
